行業(yè)指數(shù)基金的誕生，為投資人提供了高效便利的金融投資工具，專業(yè)投資人可以充分運(yùn)用其實(shí)現(xiàn)行業(yè)輪動(dòng)配置。行業(yè)指數(shù)基金與普通指數(shù)基金相比，最大的優(yōu)勢(shì)就在于，它能夠滿足投資人根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期，選擇上漲能力良好的進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)投資的需求。來自美林著名的投資時(shí)鐘理論顯示，在復(fù)蘇、擴(kuò)張、滯脹和收縮四個(gè)經(jīng)濟(jì)周期下，各行業(yè)的增長(zhǎng)幅度各不相同。實(shí)證分析顯示，A股市場(chǎng)也同樣存在著行業(yè)輪動(dòng)效應(yīng)。國(guó)泰君安的研究表明，A股市場(chǎng)大類行業(yè)的板塊輪動(dòng)規(guī)律基本符合投資時(shí)鐘的內(nèi)在邏輯。當(dāng)前，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)得以初步復(fù)蘇，以及未來一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)高速擴(kuò)張階段，金融行業(yè)都將是表現(xiàn)較好的行業(yè)之一。境內(nèi)首只行業(yè)指數(shù)基金一經(jīng)推出，就率先鎖定滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)，也正是考慮到該指數(shù)的廣泛代表性，以及相關(guān)行業(yè)符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期輪換效應(yīng)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年1月底，滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)成份股中的子行業(yè)涵蓋銀行、保險(xiǎn)、綜合金融和房地產(chǎn)四大行業(yè)，其中，前三個(gè)行業(yè)被統(tǒng)稱為大金融行業(yè)，市值權(quán)重占比合計(jì)達(dá)82.42%，房地產(chǎn)行業(yè)占比僅為17.58%。
    金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金的誕生，為投資人提供了捕捉階段性結(jié)構(gòu)行情，長(zhǎng)期分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的投資機(jī)會(huì)。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)踐來看，金融地產(chǎn)行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)以及A股市場(chǎng)上第一大行業(yè)，歷來為機(jī)構(gòu)資金配置的重點(diǎn)。而從國(guó)外行業(yè)基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，金融、地產(chǎn)行業(yè)一直是各國(guó)行業(yè)基金發(fā)展的重點(diǎn)。根據(jù)《全球行業(yè)基金發(fā)展?fàn)顩r報(bào)告》顯示，截至2005年底，國(guó)外房地產(chǎn)、金融行業(yè)的行業(yè)基金數(shù)量與基金總資產(chǎn)占全部行業(yè)基金的比例分別達(dá)到29.75%和29.58%。在我國(guó)，金融業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中樞性行業(yè)，為各行業(yè)的發(fā)展奠定了流動(dòng)性基礎(chǔ)，而房地產(chǎn)是支柱行業(yè)，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效果顯著。以滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)為例，目前該指數(shù)的樣本股雖然只有56家，但其利潤(rùn)貢獻(xiàn)卻很可觀，與A股市場(chǎng)1700多家上市公司的2009年三季度利潤(rùn)相比，金融地產(chǎn)指數(shù)樣本股的凈利潤(rùn)占比達(dá)48.67%。
    金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金的誕生，也為專業(yè)投資人今后參與融資融券和股指期貨業(yè)務(wù)提供了豐富工具。我們知道，兩大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，使得藍(lán)籌股票以及ETF、LOF基金等交易所交易基金都有可能成為融資融券的標(biāo)的，屆時(shí)，投資人可以將手中持有的金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金作為融資抵押物。而首先將要開通的滬深300股指期貨交易，也是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，由于滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)與作為股指期貨標(biāo)的指數(shù)的滬深300指數(shù)有較強(qiáng)的相關(guān)性，因此股指期貨推出后，投資者在配置滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)基金后，可以運(yùn)用股指期貨來控制組合的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或套利操作。而根據(jù)中信證券等券商關(guān)于股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)(指數(shù))影響的研究分析，在滬深300指數(shù)期貨推出之前，成份股會(huì)獲得一個(gè)相對(duì)溢價(jià)過程，作為滬深300指數(shù)成份股的重要組成部份――占據(jù)接近40%權(quán)重且以大盤股為主的滬深300金融地產(chǎn)指數(shù)成份股也有望首先獲益。
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